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停靠域名18勿入

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前几年,在市场环境较好的情况下,我们确实发展很快,从最初的300多亿到3000多亿总资产规模。面对内外部形势变化,从2017年底,中民投就开始“双降双提”(即降规模,提质量;降杠杆,提效率),实施战略转型,但外部环境急剧变化,转型的速度及自身应变能力远远跟不上变化的形势,造成了目前的被动局面。

观点地产网11月25日,旭辉控股(集团)有限公司公告称,公司非执行董事邹益民辞职。新媒体了解,邹益民系中国平安人寿保险股份有限公司,向旭辉集团指派的一名董事。而同时,平安人寿已提名王威先生接替邹益民的职位,初步任期自2018年11月25日起计,为期三年。

根据外媒曝光的消息来看,macOS 10.15会加入不少源自iOS系统的功能。包括在iOS 12中备受好评的Siri捷径、屏幕使用时间等,都会在macOS 10.15中出现。对于广大苹果用户来说,Siri捷径的确是一个可以有效提升效率的功能,因为一些复杂的操作只需要动动嘴即可完成。但是Mac电脑上并没有微博、微信等让人一刷就停不下来的App,不知道为Mac电脑加入屏幕使用时间功能后又有多少人会使用。

毕凯认为,科技企业所处阶段非常不同,有的企业在业务步入正轨获得比较好的盈利后才上市,有的企业在高速成长期上市,有的企业甚至在盈利模式尚未完全稳定、大幅亏损的情况下就选择尽早上市。由于科技企业在上市阶段的差异,因此市场对于科技企业的估值也较为多元化,常见的有PE估值、PS估值、P/活跃用户数估值等。

外部现金流好,内部的、外部的、财务的、非财务的,那么现在看外部的。外部现金流呢,股东支持、和政府的关系。过去我们讲企业的政府关系是个双刃剑,有政府背景业务比较多,业务比较稳定。但是呢,出了问题就会受到牵连。G公司的这种问题,实际上在分析的时候是非常难的,没办法去预测,但是出了问题往往是致命的。这里面也有一些区别,像G公司,对应于我们之前讲过的,就是说它的资产负债表的底线是非常好的。就是这个企业可能是一个“急”的问题导致的违约,把账收回来,把债务付出去,但是你看它的资产负债表,资产实际上是非常好的,关键应收账款,如果业务确实干了,而且是政府的应收账款的话呢,实际上最终收回的风险并不大,所以最后我们看是通过这个应收账款的变现兑付了短融。这就又回到刚才的资产负债表的底线问题。外部支持这块,有个很重要的一块就是如何看待这个银行外部授信。现在的很多分析报告里面,比较强调企业的外部授信给了多少,短融、中票这种东西都会披露。但这个东西要非常小心,银行的外部授信只有在企业正常经营的时候才有用;在企业出现了内部现金流枯竭的这种情况时,外部现金流大概率上也会枯竭,这是一个内生反馈的东西。一句话来总结:“银行永远是锦上添花、落井下石,银行从来不会雪中送炭。”;纽约金融博物馆里有一句名言:“A bank is a place that will lend you money if you canprove you don’t need it”,就是这个道理。授信协议,就是授信额度,是有一定法律约束力的,一般情况下你签个授信协议,不出大的问题都会给你放贷;但是这个症结出在“一般情况”,如果企业真正有问题的时候是不灵的,比如企业和银行签了授信协议,银行又发现你偏离了正常情况,那这个时候它可能就不会给你贷款,也不会承担法律责任(协议里有主动权约定)。所以授信协议要客观认识,这个东西不要认为它是一个很重要的东西,只是一个补充。而且有些授信在银行来讲都是虚的,比如授信框架协议基本上没什么意义,银行为了拉客户嘛,签个框架协议签个几百亿,实际用的时候再审批;另外一个很多授信,像保函、信用证啊,没有什么意义,因为保函这个东西是跟你业务走的,不是说给你带来流动性补充的东西。还有很多授信是实际上你看不到的,覆盖了很多条件的,比如说要交保证金,在什么情况下动用啊,但是这个东西募集说明书是不会给你披露的,这个地方要打个问号。流动性支持协议这个东西基本上不用讲了,大家基本上不用去考虑它。过去可能还有疑问,现在可能大家都有这个认识了。这个东西我很早就讲过,在银行就是一个非承诺性保函,是一种低风险业务,不用批的,支行可以自己开这个东西,真正到你要提款的时候,有很多要重新审批,它本身的条款里面也有很多附加条件,没有什么约束力。某光伏企业C就是出了这个问题,最后我还奇怪,债权人居然还拿着这个东西去质问它,为什么流动性支持协议没有兑现,那人家白纸黑子都写了这只是一个安慰函,不是一个承诺嘛。

2作为生鲜新零售的头部玩家,盒马鲜生扩张受阻,宁可忍痛急刹车变道也不会轻易放缓速度,因为这个背后是一个数万亿的大市场。根据中商产业研究院最新数据,2018年中国生鲜市场交易规模达到4万亿元,2018年中国生鲜电商行业市场交易规模达到2103.2亿元,较2017年增长49.93%,渗透率仅5%。预计当前线上市场的渗透率还将持续提升,到2020年达到21.7%。有了巨大的缺口和可预见的潜力,巨头们才会纷纷入局,小玩家也跟着分一杯羹。

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